Komerční sdělení: Americké kongresové volby, které se uskuteční 3. listopadu, mohou být jednou z nejdůležitějších událostí letošního podzimu. A to nejen z politického hlediska. Američané totiž rozhodnou o obsazení celé Sněmovny reprezentantů a zhruba třetiny Senátu, čímž mohou výrazně změnit podmínky pro pokračování ekonomické politiky Donalda Trumpa. Výsledek tak bude zajímat nejen samotné politiky, ale také investory po celém světě. Nové rozložení sil v Kongresu totiž může ovlivnit americké akcie, dolar, zlato i kryptoměny. Z historických statistik přitom vyplývá, že právě období po takzvaných midterm elections bývá pro finanční trhy poměrně zajímavé.
Po volbách americké akcie často výrazně rostou
Při pohledu na historická data se nabízí otázka, zda mohou být nadcházející volby pro investory příležitostí. Dosavadní statistiky totiž ukazují, že americkým akciím se v měsících po kongresových volbách zpravidla dařilo.
Konkrétně v 19 sledovaných volebních cyklech od roku 1950 byl index S&P 500 přibližně půl roku po volbách vždy na vyšší hodnotě než v den hlasování. Průměrné zhodnocení během tohoto období dosáhlo 13 %. Pro srovnání, během obdobně dlouhého časového úseku před volbami činil průměrný růst pouze 1,1 %.
Zajímavý je také vývoj indexu VIX, který odráží očekávanou volatilitu amerických akciových trhů. Od roku 1990 totiž po volbách klesl v osmi z devíti sledovaných případů. Jedním z důvodů může být skutečnost, že investoři po zveřejnění výsledků získávají jasnější představu o budoucím politickém směřování země.
Samozřejmě však nelze očekávat, že se historie musí automaticky opakovat. Současné Spojené státy totiž čelí vysokému zadlužení, geopolitickým rizikům i nejistotě ohledně dalšího ekonomického vývoje. Letošní reakce trhů tak může být od historického průměru výrazně odlišná.
Republikáni mohou přijít o kontrolu nad Kongresem
Zásadní otázkou nadcházejících voleb bude, zda si republikáni dokážou udržet většinu v obou komorách Kongresu. Pokud by se demokratům podařilo ovládnout Sněmovnu reprezentantů, Donald Trump by mohl mít podstatně obtížnější pozici při prosazování svých daňových a rozpočtových opatření.
Demokratická většina by zároveň získala větší prostor pro kongresová vyšetřování. Teoreticky by mohlo dojít také k dalšímu pokusu o impeachment prezidenta. K jeho schválení ve Sněmovně reprezentantů stačí jednoduchá většina, zatímco pro samotné odvolání prezidenta je nutná dvoutřetinová podpora Senátu. A právě její získání by bylo výrazně složitější.
Pro investory bude přitom důležité také to, jak se případná změna politických sil promítne do jednotlivých odvětví ekonomiky. Pokračování republikánské kontroly by mohlo být příznivější například pro energetiku, bankovní sektor nebo obranný průmysl. Demokraté by naopak mohli více podporovat zdravotnictví, obnovitelné zdroje energie či přísnější regulaci velkých technologických společností.
Výsledek voleb tedy může ovlivnit nejen celkovou náladu na Wall Street, ale také vývoj konkrétních sektorů a společností.
Zlato letos překvapuje, Bitcoin čeká na další vývoj
Vedle amerických akcií budou investoři sledovat také vývoj zlata a dolaru. Právě tyto dva instrumenty totiž často reagují na změny ekonomických očekávání a politické nejistoty.
Historicky zlato v porovnatelném období před kongresovými volbami posilovalo v průměru o 3,6 %. Letošní vývoj je však odlišný, jelikož cena zlata ve stejném období naopak klesla přibližně o 2,3 %. Americký dolar se mezitím držel silněji, než by odpovídalo historickým statistikám.
Zdroj: xStation, vývoj ceny zlata od roku 2020
Pro další směřování zlata však nebude rozhodující pouze vítězství republikánů či demokratů. Důležité bude především to, jak investoři vyhodnotí dopady výsledku na americké veřejné finance, inflaci, úrokové sazby a geopolitickou situaci. Pokud by volby zvýšily obavy z dalšího růstu státního dluhu nebo přinesly větší nejistotu, mohlo by to zlatu pomoci.
Zajímavá situace může nastat také na kryptoměnovém trhu. Bitcoin totiž může reagovat na změny v americké regulaci digitálních aktiv, jejíž budoucí podoba bude do určité míry záviset právě na novém složení Kongresu.
Pokud by si republikáni udrželi kontrolu nad oběma komorami, mohlo by to usnadnit prosazování legislativy vstřícnější ke kryptoměnám. Ani takový výsledek by však automaticky neznamenal růst ceny Bitcoinu. Ten totiž nadále výrazně ovlivňují úrokové sazby, likvidita a celková ochota investorů podstupovat riziko.
Americké zadlužení může být pro trhy zásadní
Ačkoliv se pozornost nyní soustředí především na samotné volby, z dlouhodobého hlediska bude neméně důležité také řešení amerického státního dluhu. Ten totiž podle prognóz Mezinárodního měnového fondu může do roku 2031 překročit hranici 140 % HDP.
Právě proto bude důležité sledovat, jak se nově zvolený Kongres postaví k rozpočtovým schodkům, daňové politice a financování vládních priorit. Pokud by se prezident a zákonodárci nedokázali na důležitých opatřeních shodnout, mohlo by to přinést další politickou i ekonomickou nejistotu.
Důsledky by se přitom nemusely projevit pouze na americkém akciovém trhu. Významný vliv mohou mít také na výnosy státních dluhopisů, kurz dolaru nebo očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb.
Nadcházející kongresové volby tak představují mnohem více než jen souboj republikánů a demokratů. Mohou totiž rozhodnout o tom, jaké možnosti bude mít Donald Trump při prosazování své hospodářské politiky a jakým směrem se budou Spojené státy v následujících dvou letech ubírat. Pro investory proto půjde o událost, jejíž důsledky mohou být patrné ještě dlouho po zveřejnění výsledků.
Jaké scénáře mohou po amerických volbách nastat a co mohou znamenat pro akcie, dolar, zlato či Bitcoin? Podrobnější analýzu možných výsledků a jejich dopadů na finanční trhy nabízí nový e-book od XTB, který se věnuje právě americkým midterm volbám a jejich významu pro investory.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
